2013年注册会计师全国统考 《公司战略与风险管理》

8、某公司假设未来不打算增发新股和回购股票，且未来保持经营效率和财务政策不变，可持续增长率为5%，预计第一年将支付的每股股利为0.8元，目前每股市价为10元，则该股票的期望报酬率是(　　)。

A.8%

B.8.4%

C.13%

D.13.4%

【答案】C

【解析】因为公司处于可持续增长状态，所以未来股利增长率等于可持续增长率5%，股票期望报酬率=0.8/10+5%=13%。

9、按有无特定的财产担保，可将债券分为(　　)。

A.记名债券和无记名债券

B.可转换债券和不可转换债券

C.抵押债券和信用债券

D.到期一次债券和分期债券

【答案】C

【解析】选项A是按照债券上是否记有持劵人的姓名或名称进行分类的;选项B是按照能否转换为公司股票进行分类的;选项D是按照偿还方式进行分类的。

10、债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。它们的面值、票面利率和付息频率均相同，只是期限不同，假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则(　　)。

A.期限长的债券价值高

B.期限短的债券价值高

C.两只债券的价值相同

D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

【答案】B

【解析】等风险投资的必要报酬率高于票面利率，说明两者均是折价发行债券，折价发行债券，期限越长，债券价值越低，所以选项B正确。

11、S公司准备发行5年期债券，面值为1000元，票面利率10%，到期一次还本付息。等风险的市场利率为8%(单利折现)，则该债券的价值为(　　)元。

A.1071.43

B.1020.9

C.1000

D.930.23

【答案】A

【解析】债券价值=1000×(1+10%×5)/(1+8%×5)=1071.43(元)。